måndag 31 mars 2008

Bättre tider för USA-banker?

Eller hur ska man tolka det faktum att finansinstitut inte var speciellt intresserade av att låna korta pengar förra veckan? Det antyder åtminstone att det endast är ett begränsat antal finansinstitut som fortfarande har stora likviditetsproblem och därmed kanske vi börjar se omfattningen på finanskrisen?
Det här är ett önsketänkande/önskespekulation från min sida och skulle det vara sant har en hel del experter fel! Det är inte speciellt sannolikt, även om experter har haft fel förut! Om man verkligen tror på "fel-scenariot" ska man tanka bygg- och bankaktier för glatta livet. Speciellt amerikanska! Personligen väntar jag in Q1-rapporterna först...

Årets första kvartal tar slut idag. Det kan därmed inte längre vara oklart för något bolag hur deras Q1 ser ut. Eventuella vinstvarningar borde förberedas, åtgärdsprogram planeras. Hittills har det inkommit förvånansvärt få vinstvarningar. Kommer de denna vecka eller inte alls? Om de helt uteblir kan inte Q1-rapporterna vara så dåliga. Givetvis antyds det att prognoserna ligger alltför högt, men t.ex. verkstad har hittills varit ganska opåverkat av finanskrisen. Wärtsilä sade t.o.m. på bolagsstämman att orderboken var upp 42 % (YoY).

Samsung sänkte sin prognos förra veckan, från 15% världsmarknadstillväxt till "bara" >10%. Nu ska bara LG och Motorola vinstvarna till så har alla stora mobiltelefontillverkare utom Nokia kommit med negativa pressmeddelanden. Håller branschen på att sakta in eller ser vi Nokia som klämmer åt resten av branschen? Svaret kommer 17/4, strax efter lunch.

fredag 28 mars 2008

Vart ska man vända sig?

Till H&M kära läsare! Tillväxtföretagens urmoder leverarade åter en bra rapport igår. Jag är kanske lite partisk p.g.a. eget innehav, men vilken otrolig försäljningsökning när världskonjunkturen är i gungning. På den negativa sidan var att varulagret ökade 10 %, men det är ungefär det enda minustecknet man hittar. Vinst, markandsandelar och det mesta man bryr sig om följer den uppåtgående trenden som har hållit i sig i decennier. En kritisk granskning kanske skulle antyda att en del av ökningen kommer från dollarförsvagningen. Den kommer dock att fortsätta och därmed gynnas HM av USA:s nuvarande problem!

Bostadslånen fortsätter skapa problem. Deutsche Bank varnade för ytterligare nedskrivningar under 2008. Mer väntade nyheter får man leta efter. Goldman Sachs talar om att vi har nått en tiondel av deras förväntade nedskrivningar.
Den stora frågan är ändå huruvida marknaden redan har tagit hänsyn till detta eller inte? Man märkte vid de senaste nedskrivningarna jan-feb att kurserna inte rasade lika mycket som innan. Vissa banker noterades t.o.m. högre! Om vi däremot börjar se andra sektorer (t.ex. verkstad, telekom, sällanköp) få tillväxtproblem, då ska man vara långt borta från börsen...

torsdag 27 mars 2008

Börsen tar efter humlan

Börsen beter sig som en humla just nu. Enligt fysikens lagar kan inte humlan flyga, men likväl surrar de runt i luften. Börsexperter och förståsigpåare menar att vi är på väg mot sämre tider men likväl har börserna stigit kraftigt den här veckan. Såg vi verkligen vändningen den 22 januari, trots att fundamenta fortfarande indikerar sämre tider?Tyvärr tror jag inte det. Det kommer alltid kortsiktiga rallyn som man kan utnyttja, men risken är stor att man blir bränd. Finanskriser är ofta lite för stora för att försvinna på några månader. Hoppas jag har fel...

Äntligen tog Nokialedningen bladet från munnen och sade att de inte ser någon minskad efterfrågan på sin marknad. Kursen rusade upp 8 % på tisdagens glada börs. Det har också kommit artiklar som antyder att Texas Instruments prognossänkning matchar väl med SonyEricssons minskade försäljning. SonyEricsson är också en "stor kund" åt TI.
Fortsätter kursen upp mot 25 euro så kanske man ska sälja innan rapport. Minsta antydan till försämring i Q1-rapporten kommer att straffas hårt!

onsdag 26 mars 2008

Vinstvarningsveckor?

Stockmann har sina galna dagar med rejält sänkta priser, jag undrar om de kommande två veckorna blir vinstvarningsveckor med rejält sänkta kurser? Den mest väntade är nog UPM, efter att både Stora Enso och Norske skog har vinstvarnat. M-real kommer säkert att säga något men vad? De betalar 18-20 % ränta på sina obligationer och det antyder katastrof! De kan inte finnas kvar i sin nuvarande form året ut. Ahlstrom har haft problem med sina råvarupriser i ett år och det har inte blivit bättre. Ska de åter vinstvarna? Är Nokia påverkade av minskad efterfrågan efter kursfallet från 25 till 20 (-20%)? Personligen tror jag det är tradingläge men efter SonyEricssons oro över efterfrågan kan Nokia-rapporten innehålla lite vad som helst. Frågetecknen är många, svaren kommer denna vecka eller i mitten på april...

USA började veckan positivt därför att... ja varför det? Bostadssiffrorna var bra, JPM höjde sitt skambud på Bear Stearns (från 2 till 10 USD/aktie) och ingen vinstvarnade! Inget dåligt men knappast värt +3 % på NASDAQ. Ordningen återställdes igår med konsumentförtroende långt under förväntningarna. Det är tråkigt att vara negativ men med förra veckans volatilitet i färskt minne ska man vara mycket försiktig med rallyn utan direkta orsaker. I måndags såg vi antagligen resultatet av blankare som var tvungna att täcka sina positioner ett s.k. "short squeese rally". Igår var det mest förvirrat, även om Europa steg till oanade höjder!