torsdag 7 april 2011

Logiskt

Talvivaara sänkte sitt produktionsmål för 2011 idag. Tidigare har de talat om 30-35.000 ton Nickel under året,  men nu tror de bara det blir 22-28.000 ton. De skyller på ett planerat produktionsstopp där lite mer än tidigare planerat ska åtgärdas. Det stämmer säkert till viss del, men ärligt talat har de legat efter sin plan i snart ett år! Det här service-stoppet kommer ganska lägligt och prognos-sänkningen är ganska logisk.

Ser man till fakta så producerades 10.382 ton nickel under 2010. Enligt bolagets egen plan så skulle den siffran ha varit 30.000 ton. Visserligen har de inte stuckit under stol med produktionsstörningarna, men börsen har inte riktigt synat Talvivaara. Dessutom har ledningen förvirrat ivriga investerare genom att tillkännage intressanta expansionsplaner! Först kom uranbrytningen (som ska täcka Finlands behov av uran) och dessutom har de meddelat att de ska utöka brytningsområdet. Detta har fått bort fokus från det faktiska resultatet. År 2012 ska de enligt planen producera 50.000 ton nickel! Personligen tror jag att många kommer att få revidera sina prognoser och därför ska man nog vara lite försiktig med Talvivaara den närmaste tiden...

På lite längre sikt är förstås Talvivaara mycket intressant och ifall de når upp till 30-50.000 tons årsproduktion samtidigt som inflationen får fart på metallpriserna - så har vi stor potential. Frågan är bara när de når detta? 2013? 2014? Just nu har Talvivaara backat 16 % sedan senaste toppen 8/2. Den trenden kan säkert fortsätta ett tag till, men snart ska man nog titta närmare på talföre Pekka Peräs skapelse igen...

Desto roligare var det då på Nokian Renkaats bolagsstämma idag. VD Kim Grahn meddelade att de nu har tagit beslutet att utöka sin produktion i St Petersburg för ca 240 Meuro. En ny fabrik (två nya produktionslinjer) ska år 2012-2014 utöka kapaciteten med 5-6 miljoner däck/år, vilket är rätt mycket mer än dagens produktionsnivå ca 8 miljoner däck/år. Det här var förstås ganska logiska nyheter för bolaget med mycket flyt just nu! Det var ändå knappast helt oväntat eftersom ledningen redan i helårsrapporten talade om denna expansion. Nytt är dock omfattningen av den. Imorgon ska kursen teoretiskt sjunka med 0,65 euro då dividenden avskiljs. Nokian Renkaat tillhör mina favoritbolag ifall någon inte visste det.

onsdag 6 april 2011

Valutan och H&M

Det verkar som om analytikerkollektivet helt har missat att svenska kronan har blivit starkare mot omvärldens valutor. Det verkar som en blixt från klar himmel slog ned i vinterkylan under helårsrapporterna. Herregud! Alla våra exportbolag har ju sämre vinster än väntat! Kanske 2009 års rekordvinster hade något att göra med den då svaga svenska kronan? Kanske man nu istället borde ha tagit höjd för att vinsterna kunde bli något i underkant? I verkstadssektorn fanns inte denna beredskap. Inte i HM heller.


HM har blivit rejält av experterna de senaste veckorna. Det har varit hårda ord och säljrekommendationerna har haglat i pressmeddelandena. Kanske någon t.o.m. har blivit nervös och sålt? Personligen tycker jag man inte har något att frukta. HM höjer sin dividend i maj med ca 20 % (YoY) och egentligen behöver man inte säga så mycket mer. Det är ett bra bolag helt enkelt.Visst finns det hotbilder med ett tredubblat bomullspris och dyrare framtida transportkostnader i spåren av peak-oil. Men konkurrenterna då? Drabbas inte de av samma sak? Faktum är att HM har en stark strategisk position med inga nettoskulder och ett starkt kassaflöde. Om något klädbolag klarar framtida kriser så är det HM. Att de som sagt höjer dividenden med nästan 20 % säger också en hel del om framtidstron i familjeföretaget.

HM hör förstås till mina favoritaktier, så jag är partisk. Den som ändå tycker att mitt resonemang är lite för tunnt för att säkra nattsömnen ska ta en titt på "40procent20år". Han har tittat närmare på HM och jämfört dem med konkurrenterna i Sverige. En riktigt bra blogg. Övriga kommentarer blir överflödiga men jag vill ändå avsluta med att citera Simon Blecher: "Man ska aldrig sälja HM"! Iallfall inte just nu...

måndag 4 april 2011

Plötsligt händer det!

De senaste två månaderna har varit rätt lugna på bolagsfronten. Visserligen har det hänt andra saker som kanske har tagit över mediebruset, men den här bolagsstämmovåren kommer inte att gå till historien som den mest nyhetsrika. Och sen plötsligt händer det!

Nokian Renkaat meddelade idag att rörelsevinsten i Q1 blir 65-70 miljoner euro. Det är 50-70 % över de redan högt ställda förväntningarna. Omsättningen blir även den högre än väntat, men den stora förklaringen ligger i bättre marginaler. När bolaget vid helårsrapporten meddelade att kostnaderna skulle öka med nästan 30 % var det många som fick kalla fötter och sålde bort sina aktier. Nu i efterhand kanske det var lite överilat. Visserligen börjar värderingen nå nivåer som inte klarar några misstag, men det går alltid att oroa sig för något. Aktien steg nästan 8 % idag och min favoritbolagsportfölj fick sig en välbehövlig skjuts.

Handelsbolaget Kesko hade bolagsstämma idag och de bevisade sin tilltro till den ryska marknaden genom att meddela öppnandet av fyra stora matbutiker - två i St Petersburg och två i Moskva. Tidigare har Kesko enbart haft bygg- och järnhandel i Ryssland via 12 butiker där (+ tre under konstruktion). Det ska bli intressant att se hur detta går, men det kan också leda till omfördelningar av vissa portföljer. Kesko har varit ett av få bolag som man har klassat som defensivt och inhemskt. När det har stormat på världshaven har man kunnat lägga sig till ro med Kesko, vars omsättning är relativt oberörd av internationella konjunkturer. Med denna Rysslands-satsning rör man om i strategin. Klart jag tycker det verkar intressant, men man måste nog inse att Kesko (liksom Fortum) snart inte är sååå defensiva längre...

Sampos dotterbolag IF är involverade i en rättstvist med Sveaskog. Den ska avgöras nästa vecka och om IF förlorar så kostar det en stor del av årsvinsten. Rättstvisten handlar om ca 120 Meuro. Man ska dock komma ihåg att det är ovanligt att försäkringsbolag fälls för detta. Dessutom - om de nu fälls - så behöver inte skadeståndet bli såhär högt. Även om det blir det så kan Sampo fortfarande betala ut sin femprocentiga dividend. Mina Sampo-aktier sitter alltså säkert i min favoritportfölj.