onsdag 25 april 2012

Nokia

Jag tänkte bryta tystnaden på bloggen med några ord om Nokia. Q1-rapporten var som bekant "inte så bra" för att citera S.B. och den satte fokus på de enorma utmaningar som bolaget står inför de kommande året.

Rapporten visar på en veritabel katastrof! Omsättningen har dykt 24 % (YoY) och det rapporterade resultatet har minskat från +439 Meuro till -1340 Meuro på kvartalet! I media talades det mest om "non-IFRS-resultatet" (-260 Meuro) men det är det rapporterade resultat som jag tycker aktieägare bör fokusera på, dvs det som inkluderar ALLA kostnader.

Går man vidare i eländet ser man att omsättningen inom smartphones har halverats (!) samtidigt som de billigare telefonerna pressas av ivriga konkurrenter. VD Elop erkände t.o.m. på presskonferensen att Samsung är en stor konkurrent. Det regnar alltså in på Nokia. Ser man till det viktiga kassaflödet var det -0,5 miljarder euro under kvartalet vilket betyder att nettokassan regnar bort! Eventuellt ökar takten eftersom bolagets prognos antyder att Q2 kan bli ännu sämre än Q1... I det ljuset har det rests befogade frågetecken om årets dividend verkligen ska betalas ut? Kanske 800 Meuro behövs bättre i bolaget just nu? Vi får se vad stämman beslutar 3 maj.

Det spekuleras förstås friskt om ett korrekt värde på aktien just nu. När resultatet är rött så går man på något konkret som t.ex. sum-of-parts. Dessa skattningar varierar mellan 2,30 euro (Danske) och 7,00 euro (Nordea). De flesta antyder väl att runt 4 euro kunde vara riktgivande, då har man värderat nettokassan på 4,5 mrd euro, patentportföljen på ca 5 mrd euro och mobilverksamheten till ca 5 miljarder euro. Ärligt talat är alla dessa gissningar mycket svåra att ha en åsikt om just nu. Sjunker rörelsemarginalen till -6 % under Q2 (Q1: -3%) så lär alla prognoser skruvas ner radikalt!

Det torde alltså inte vara oklart för någon att det är skarpt läge just nu, ännu värre än det var vid fjolårets vinstvarning.

Å andra sidan skrev jag ju också att vid 1,60 börjar vi närma oss nettokassan och att man kanske skulle börja bottenfiska vid 2,50. Nu är nettokassan nere på 0,90 euro och i tisdags noterade aktien 2,60 - nytt 15-årslägsta! Man ska ju köpa när alla är som mest negativa och ärligt talat börjar det bli rätt svårt att hitta optimister! Ur det perspektivet börjar jag bli lite intresserad men inväntar nog att dividenden lossar nästa vecka (4/5) och korrigeringen som följer på den. Ska bli intressant att se vad som händer då. Mycket intressant!

7 kommentarer:

Nisse i Hökarängen sa...

Nokia står för århundradets flopp!
Hur kunde det gå så snett ...!?

Hans sa...

Har själv köpt på mig en högriskpost i långa (jan2013) köpoptioner i Nokia. Jag tror att en tillfällig botten är nådd och att vi får se en liten uppgång fram till rapporten den 19 Juli. Tyvärr tror jag inte skutan vänder så snabbt utan sen går det neråt igen.

Skulle aldrig riskera att köpa på mig Nokia aktier (iaf inte utan hedge) men köpoptioner är ju billiga med nästan samma uppsida.

iTrader sa...

Ja Nisse vad hände? Vi ser resultatet av fem års dåligt beslutsfattande. Finns inget bolag i världen som klarar av det!


Hans: Jag är nog inne på att man kunde börja spekulera, men som sagt tror jag man ska avvakta att dividenden avskiljs. Det kan vara det som håller uppe aktien just nu...?

Hans sa...

Det kan eventuellt bli så att utdelningen ställs in. Vi får se på stämman. Inte säkert att det får kursen att sjunka nämvärt dock. Mycket spekulation från min sida :)

Alex sa...

Finns det öht någon information om hur stor del av intäckterna från app-försäljningar Nokia får av de som köps via Nokias WP-mobiler?
Hur tror ni annars kursen påverkas om det blir så att de ställer in dividendutdelningen?

Inte så konstigt att omsättningen inom smartphones störtdyker. Snart två år sen N8 släpptes, och än idag har de inte släppt en enda telefon som är i närheten funktionsmässigt.

iTrader sa...

Nej, jag har inte sett annat än prognoser på vad Nokia får ut av applikationerna. De lär inte ha Apple:s avtal dock: 30 % på app-intäkterna!

Om Nokia ställer in dividenden lär nog kursen rasa vidare. Det är min gissning.

Nokias N9 är faktiskt riktigt, riktigt vass men tyvärr är det den enda telefonen i världen med sitt operativsystem och app-marknaden för den är således rätt begränsad...

Sverigeautomatenproffs sa...

De bästa casino online som du kan finna är här, vill du se andra casino spel är det bara att gå vidare i listan.