Det värsta är över?

Stephen Roach, en av Morgan Stanleys ekonomer, menar att det värsta är över i kreditkrisen. Han varnar dock för att det kommer efterdyningar bl.a. i Asien och inom råvarusektorn. Han
sågar "decouplings-teorin" dvs att världen skulle vara frånkopplade USA och slutligen säger han att råvaror är den enda kvarvarande bubblan. Det låter bra, men varför är då börsen så orolig? Kanske för att även om det värsta är över så är inte det mesta över! Vi har knappast sett den sista banknedskrivningen anno 2008 och knappast den sista rekonstruktionen/konkursen heller!

Jag hoppas mars-försäljningen var den sämsta nyheten i HM detta år! Försäljningen ökade "bara" med 3 % mot väntade 6,8. Även om man kan skylla på kalendereffekter så kan Tyskland inte vara en drömmarknad just nu. Tyvärr råkar den vara HM:s viktigaste! Med starka Q1-rapporten i ryggen tycker jag att börsen är lite väl nervös. Tyskland har varit dåligt länge och HM har trots det visat tillväxt där. Givetvis kommer försommaren att dras med tuffa jämförelsesiffror (Madonna-kollektionen) men en inte alltför vågad gissning är att tillväxten fortsätter öka i historisk takt.

Skanska skriver av 335 miljoner i England. Orsaken är att Skanska har gjort det som hantverkare är världsmästare på att undvika - bjudit ett fast pris! Nu säger de att de gör vinst
ändå och att detta absolut inte har något att göra med den allmänna finansoron. Tyvärr trodde ingen på dem idag (-7,5%). Hittills har de nordiska byggbolagen varit förvånansvärt opåverkade av finansoron, men kanske otrevligheterna börjar närma sig?

Tietoenator handlas långt över budkursen (15,00 efter dividenden). Styrelsen sade direkt att budet är för Nordic Capitals bud är för lågt. Nu ryktas det om att Telenor/Blackstone ska ge ett
konkurrerande bud på 18,50. Om det ligger något konkret bakom detta eller om någon vill få Nordic Capital att höja sitt bud återstår att se. Aktieägare gör iallafall bäst att invänta
utvecklingen, trots en liten risk att ett eventuellt skådespel faller platt och kursen återgår till 11,50!

Vilken chock från Atria! Q1 väsentligt sämre än fjolåret lämnar inget utrymme för positiva tolkningar. De lämnar ingen siffra men prognosen vid helårsskiftet var "bara" sämre än ifjol. Orsaken till det dåliga resultatet är dyrare råvaror, material och livsmedel. Dessutom verkar både partihandeln och exporten ha försämrats. Slutligen menar de att Q2 blir minst lika illa! Med tanke på HKScans vinstvarning tidigare i år ser det nattsvart ut för matbolagen. De brukar annars kunna föra höjda kostnader vidare till sina kunder, men i dagsläget är det stopp! Det som är mest oroande är att situationen verkar bestå!