Många av oss sitter nervöst och väntar på skuldkrisens briserande. Ingen vågar agera, ingen vågar tänka förbi årsskiftet och t.o.m. banker rekommenderar folk att inte köpa aktier just nu! Jag saknar fortfarande den där riktiga paniken på marknaden, men snart borde vi vara vid den där magiska punkten när den sista optimisten har lagt sig på rygg. Då gäller det att vara redo och lotsa sina likvider in på marknaden i den naiva tron att aktier studsar tillbaka (mean-reversal). Detta kräver förstås att man redan är mer eller mindre likvid och faktiskt har likvider att agera med. Belåning är inget jag rekommenderar, inte ens med dessa nivåer på direktavkastningarna.
I sann contrarian-anda ska jag här ge dig 15 aktier att studera närmare inför katastrofen. Då vet du vad du ska göra när det smäller. Detta är förstås en helt subjektiv åsikt och som vanligt tar jag gärna emot konstruktiv kritik eller varför din egen motivering till varför någon aktie borde platsa på bevakningslistan.
Observera att detta inte är en uppmaning att köpa aktier. Jag vill bara fästa din uppmärksamhet på att det finns bolag som i ett längre perspektiv börjar bli intressanta. Gör din hemläxa innan du agerar.
Jag börjar förstås med mina favoritbolag, som jag senast jämförde 19 augusti i år. Utvecklingen är per 4/10 alltså ca 7 veckor. Sju svarta veckor för många av dem!
Affecto (-4,0%). Ingen vinstvarning vad jag vet.
Amer (+11,6%) har inte meddelat något negativt vad jag vet.
Elisa (+9,5%) tuffar på. Antagligen extradividend i oktober.
Fortum (-1,9%) har slutat falla efter vårens tyska kärnkraftsbeslut. När slutar vi köpa el?
HM (+0,5%) hade en riktigt bra rapport förra veckan, trots att klädhandeln generellt går på knäna. Ingen överraskning för ärrade HM-aktieägare.
Lagercrantz (-7,8%, -3,1 % inkl dividend) har inte meddelat något sedan den fina Q1-rapporten. Förstås känsligt för konjunktur.
Nokia (-2,3%) kommer antagligen att göra ett riktigt svagt Q3, men WP-mobilerna vid årsskiftet är vad som avgör bolagets öde. Fundamentalt låg värdering.
Nokian Renkaat (-18,4%) har inte meddelat något annat sedan den ok rapporten i augusti. Q3 viktigt kvartal, liksom utvecklingen på ryska marknaden. Lite oroande att oljepriset faller...
Raisio (-4,5%) kan faktiskt höja sin prognos under hösten...
Ratos (-23,7%) har fallit som en sten trots VD:s positiva syn vid rapporten. Visserligen var rapporten sådär.
Sampo (-0,9%) tyngs av Nordea-innehavet och eurokrisen. Jag tror på bolaget och herr Wahlroos affärssinne, men ärligt talat är försäkringsbolag enligt lag tvingade att investera en stor del av sitt kapital i eurobaserade obligationer...
Det finns också några gamla favoritaktier som kanske förtjänar en revanch?
Jag plockade bort Rautaruukki (-32%) i augusti men den börjar redan närma sig fundamentala nivåer (P/B= 0,7). Minus 60 % sedan årsskiftet kanske börjar räcka, även om branschen har börjat tala om lugnare tider?
Även YIT (-17,3%) har fallit rätt lågt. Huvudägarna har köpt på sig rejält i sommar och kanske man ska omvärdera? Sedan jag plockade bort dem i maj-11 har de fallit 45 %! De hade kapitalmarknadsdag i mitten på september där de var fortsatt positiva. Trots den optimismen är de ändå förberedda på en kraftig inbromsning och har halverat risken jämfört med 2008. Idagsläget skulle slutkostnaderna i Ryssland bli 615 Meuro ifall de inte får projekten sålda. YIT har redan samlat kapital som täcker 90 % av det. Ett orosmoment är de ca 80-talet lägenheter i St Petersburg där de har hittat ammoniak i betongen. Känns inte som ett stort problem just nu, men man minns ABB:s asbesthistoria...
UPM (-2%) börjar också komma på rätt låga nivåer och har klarat sig ok senaste månaden. Sedan jag plockade bort dem i maj-11 har de fallit 40 %! Jag är dock lite tveksam till skogssektorn generellt, men UPM är ett riktigt välskött bolag.
Ett annat bolag att titta på är verkstadsbolaget Metso (-16%). De har plockat nya ordrar hela augusti och torde inte ha annat är bra resultat. Naturligtvis är de cykliska och tappar enormt i konjunktursvackor.
Den våghalsige börjar också studera Ramirent (-19%). Byggmarknaden kan visserligen krakelera rejält ifall krediterna sinar men detta bolag är några euro ifrån krisvärdering, trots att de inte ännu befinner sig där! Aktien har fallit nästan 60 % sedan årsskiftet.
Det finns säkert fler bolag på de svenska, danska och norska börserna som förtjänar denna uppmärksamhet. Berätta gärna vilka och framförallt varför de förtjänar att vara på bevakninslistan?
Minnesgoda läsare upptäckte att Vestas Wind (-19,4%) saknades bland favoritbolagen. Jag har blivit tveksam till dem. Uppenbarligen vill ingen ha bolag med tveksamma resultat just nu. Kanske jag var för ivrig med tyskarnas uttalanden och inte tillräckligt kylig för att se vad de egentligen investerar i (kolkraft)?
Visar inlägg med etikett Ratos. Visa alla inlägg
Visar inlägg med etikett Ratos. Visa alla inlägg
tisdag 4 oktober 2011
torsdag 5 november 2009
Sampo får ett nytt kvartal!
Sampo Q3
Resultat före skatt: 192 Meuro (242; 143)
EPS: 0,27 euro (0,31; 0,25)
ROE: 73,1 % (-12,9; n/a)
NAV/aktie: 13,76 euro (8,28; 12,97)
Sampo hade ett ok resultat. Ser man till förväntningarna så hade analytikerna varit alldeles för pessimistiska med NAV-värdet, något som avvek lite mer än det borde få göra. Det är ändå en detalj! Det riktigt intressanta i rapporten var nyheten att Nordeas resultat ska räknas med fr.o.m. årsskiftet vilket gör att Sampo-koncernen under nästa år kommer att få ett "extra" kvartal i sin rapportering. Sampo sade vidare att de planerar öka sitt innehav i Nordea till 22-23 % men inte mer än 25%! Det andra som var intressant i rapporten var att If har gett moderbolaget ca 400 Meuro i utdelning under året... något som givetvis borgar för en ok Sampo-dividend i vår. Konsensus ligger på 0,80 - samma som ifjol. Det är ca 4,8 % på gårdagens stängningskurs.
Pohjola Bank Q3
Resultat före skatt: 196 Meuro (-39; 77)
EPS: 0,46 euro (-0,12; 0,18)
ROE: 27,1 % (-7,2; n/a)
Pohjola Bank överraskade med ett riktigt bra resultat. Det är framförallt försäkringsrörelsen som går lysande och den förväntas överträffa fjolåret med råge. Koncernen har också fått rejäl draghjälp av de stigande marknaderna och man kan enkelt säga att fjolårets huvudvärk har blivit årets draglok! Prognosen gör gällande att årets resultat ska dubblas jämfört med fjolåret, men VD Mikael Silvennoinen varnar för att nedskrivningar kan ställa till det. Pohjola Bank har en ganska snårig ägarsituation och huvudägaren (OP-Pohjola-gruppen) är splittrad på lite över 200 Andelsbanker som alla fungerar enligt principen: "en bank en röst". Det är hämmar förstås värderingen för banken och eventuella uppköpsspekulationer kan man skicka direkt till papperskorgen...
OP-Pohjola-gruppen Q3
Resultat före skatt: 480 Meuro (-59; n/a)
K/I-tal: 52 (54; n/a)
ROE: 24,2 % (-3,8; n/a)
Kreditförluster Q3 i % av stocken: 0,5 % (0,4; n/a)
OP-Pohjola-koncernen eller rättare sagt de lokala Andelsbankerna tillsammans, har även de fått draghjälp av de stigande marknaderna. Fonden för verkligt värde är den stora förklaringen till resultatförbättringen, även om den försäkring och kapitalmarknadsrörelsen också har ökat resultatet. OP-Pohjola-gruppen är inte noterad (andelslag), så det mest intressanta är deras kreditförluster i förhållande till övriga bankgrupper. De oreglerade lånen ligger ungefär på samma nivå som Nordea. Inget att ännu bry sig om alltså. VD Karhinen skriver att kreditförlusterna antagligen kommer att öka, men han är trygg med att återbetalningsförmågan tycks vara bättre än väntat. Eftersom VD inte behöver oroa sig om någon börskurs så är han ovanligt ärlig med att det fallande räntenettot har påverkat bankrörelsen starkt negativt. Mellan raderna kan man läsa att denna trend kommer att fortsätta ett tag till...
Ratos Q3
Resultat före skatt: 308 Msek (428; n/a)
EPS: 1,74 sek (2,46; n/a)
NAV/aktie: 93 sek (72; n/a)
Ratos visade ett något bättre resultat, men det har varit ett svängigt år. Vissa bolag har uppenbara problem och Contex group har fått ett andra kapitaltillskott i år. VD skriver att risken för ytterligare kapitaltillskott har minskat, men han säger inte att den har försvunnit. Ratos väntar på rätt läge. Enligt egen uppgift har de en investeringskapacitet på ca 3 Md sek, kreditfaciliteter på ytterligare 3,2 Md sek samt en fullmakt från bolagsstämman att använda 30M B-aktier till förvärv. Således har de lite över 11 Md sek att köpa företag för, räknat på gårdagens kurs. Den något ansträngda substanspremien har således potential att minska om rätt läge dyker upp...
Metso lägger bud på Tamfelt och bjuder 3 Metso-aktier för 10 Tamfelt-aktier. Det motsvarar en premie på ca 20 %. Metsos nya aktier späder ut stocken med ca 6 %. Ur Metsos perspektiv ökar de servicedelen ifall detta bud går igenom. vilket stärker ett av Metsos svagare områden. Tamfelt har just nu stora problem med lönsamheten och fokuserar på detta i dagsläget. Nu tar Metso över dessa bekymmer, samtidigt som de gamla ägarna har får ganska bra betalt för sina Tamfelt-aktier. Det är svårt att se några hinder för detta bud...
Resultat före skatt: 192 Meuro (242; 143)
EPS: 0,27 euro (0,31; 0,25)
ROE: 73,1 % (-12,9; n/a)
NAV/aktie: 13,76 euro (8,28; 12,97)
Sampo hade ett ok resultat. Ser man till förväntningarna så hade analytikerna varit alldeles för pessimistiska med NAV-värdet, något som avvek lite mer än det borde få göra. Det är ändå en detalj! Det riktigt intressanta i rapporten var nyheten att Nordeas resultat ska räknas med fr.o.m. årsskiftet vilket gör att Sampo-koncernen under nästa år kommer att få ett "extra" kvartal i sin rapportering. Sampo sade vidare att de planerar öka sitt innehav i Nordea till 22-23 % men inte mer än 25%! Det andra som var intressant i rapporten var att If har gett moderbolaget ca 400 Meuro i utdelning under året... något som givetvis borgar för en ok Sampo-dividend i vår. Konsensus ligger på 0,80 - samma som ifjol. Det är ca 4,8 % på gårdagens stängningskurs.
Pohjola Bank Q3
Resultat före skatt: 196 Meuro (-39; 77)
EPS: 0,46 euro (-0,12; 0,18)
ROE: 27,1 % (-7,2; n/a)
Pohjola Bank överraskade med ett riktigt bra resultat. Det är framförallt försäkringsrörelsen som går lysande och den förväntas överträffa fjolåret med råge. Koncernen har också fått rejäl draghjälp av de stigande marknaderna och man kan enkelt säga att fjolårets huvudvärk har blivit årets draglok! Prognosen gör gällande att årets resultat ska dubblas jämfört med fjolåret, men VD Mikael Silvennoinen varnar för att nedskrivningar kan ställa till det. Pohjola Bank har en ganska snårig ägarsituation och huvudägaren (OP-Pohjola-gruppen) är splittrad på lite över 200 Andelsbanker som alla fungerar enligt principen: "en bank en röst". Det är hämmar förstås värderingen för banken och eventuella uppköpsspekulationer kan man skicka direkt till papperskorgen...
OP-Pohjola-gruppen Q3
Resultat före skatt: 480 Meuro (-59; n/a)
K/I-tal: 52 (54; n/a)
ROE: 24,2 % (-3,8; n/a)
Kreditförluster Q3 i % av stocken: 0,5 % (0,4; n/a)
OP-Pohjola-koncernen eller rättare sagt de lokala Andelsbankerna tillsammans, har även de fått draghjälp av de stigande marknaderna. Fonden för verkligt värde är den stora förklaringen till resultatförbättringen, även om den försäkring och kapitalmarknadsrörelsen också har ökat resultatet. OP-Pohjola-gruppen är inte noterad (andelslag), så det mest intressanta är deras kreditförluster i förhållande till övriga bankgrupper. De oreglerade lånen ligger ungefär på samma nivå som Nordea. Inget att ännu bry sig om alltså. VD Karhinen skriver att kreditförlusterna antagligen kommer att öka, men han är trygg med att återbetalningsförmågan tycks vara bättre än väntat. Eftersom VD inte behöver oroa sig om någon börskurs så är han ovanligt ärlig med att det fallande räntenettot har påverkat bankrörelsen starkt negativt. Mellan raderna kan man läsa att denna trend kommer att fortsätta ett tag till...
Ratos Q3
Resultat före skatt: 308 Msek (428; n/a)
EPS: 1,74 sek (2,46; n/a)
NAV/aktie: 93 sek (72; n/a)
Ratos visade ett något bättre resultat, men det har varit ett svängigt år. Vissa bolag har uppenbara problem och Contex group har fått ett andra kapitaltillskott i år. VD skriver att risken för ytterligare kapitaltillskott har minskat, men han säger inte att den har försvunnit. Ratos väntar på rätt läge. Enligt egen uppgift har de en investeringskapacitet på ca 3 Md sek, kreditfaciliteter på ytterligare 3,2 Md sek samt en fullmakt från bolagsstämman att använda 30M B-aktier till förvärv. Således har de lite över 11 Md sek att köpa företag för, räknat på gårdagens kurs. Den något ansträngda substanspremien har således potential att minska om rätt läge dyker upp...
Metso lägger bud på Tamfelt och bjuder 3 Metso-aktier för 10 Tamfelt-aktier. Det motsvarar en premie på ca 20 %. Metsos nya aktier späder ut stocken med ca 6 %. Ur Metsos perspektiv ökar de servicedelen ifall detta bud går igenom. vilket stärker ett av Metsos svagare områden. Tamfelt har just nu stora problem med lönsamheten och fokuserar på detta i dagsläget. Nu tar Metso över dessa bekymmer, samtidigt som de gamla ägarna har får ganska bra betalt för sina Tamfelt-aktier. Det är svårt att se några hinder för detta bud...
torsdag 20 augusti 2009
YIT höjer sitt tillväxtmål
Det finska byggbolaget YIT meddelade igår att de höjer sin målsättning för tillväxten till 5-10 % per år. Marknaden hade räknat med ca 3 % och det gjorde förstås att kursen flög 7,6 % på denna nyhet. De nämner även att förvärv kan bli aktuella, något som inte riktigt är likt YIT. Nya storägaren Henrik Ehrnrooth har tydligen ändrat på den filosofin. YIT har under året uppvisat god kostnadskontroll då resultatet håller sig på svarta sidan, trots att omsättningen har fallit kraftigt. Att de nu tror på ökad försäljning är antingen en vågad förhoppning eller ett tecken på att eventuella förvärvsplaner är på väg att materialiseras! I vilket fall som helst är det intressant.
Nokia meddelade i onsdags att deras telefoner ska bli konkurrenskraftigare i Indien som är Nokias näst största marknad! VD Kallasvuo menade att de ska göra dem "affordable"!!! Jag har aldrig någonsin hört en Nokia-VD tala i dessa banor. Att det ledande företaget, med bäst lönsamhet i branschen, ska börja priskonkurrera med sina billigaste telefoner! Inte underligt att kursen tappade 3 % på fem minuter. Nokias billigaste telefon kostar redan ca 30 euro. Är det ens möjligt att producera en telefon billigare än det? Å andra sidan, konkurrerar man med Nokia inom detta segment så gick säkert gårdagen åt att planera för likvidationen eftersom den lilla lönsamhet man eventuellt hade nu definitivt kommer att försvinna! Det gör att Nokia stärker sin marknadsandel ytterligare.
Ratos rapporterade igår och det var en ok rapport, även om rörelseresultatet tappar rejält jämfört med ifjol (344 Mkr (764)). Det mest anmärkningsvärda tappet står fönstertillverkaren Inwido för då deras resultat faller från +113 Mkr till -51 Mkr! Ratos talar dock att det finns vissa tidigare tecken på att konjunkturfallet har avstannat, men de menar att det är alldeles för tidigt att avgöra huruvida dessa tecken är bestående. Ratos bedömning är att vi står inför en lång period av måttlig tillväxt, vilket är ett uttalande som kunde vara kopierat ur någon av sommarens konjunkturbedömningar! Ratos är och förblir dock ett kvalitetsbolag, om än med hög värdering. Jag har sagt det tidigare - ibland är höga värderingar befogade och i Ratos fall tycker jag det påståendet har fog.
Aktia rapporterade igår. Rapporten var helt ok, där kapitaltäckningen är starka 14,7 %. Det mest intressanta med rapporten var ändå att de ska börsintroduceras i september! Det blir även intressant då de hamnar på samma lista som ÅAB, där Aktia redan har 20 % av kapitalet... spekulationerna om en eventuell fusion kommer nog inte att bli mindre p.g.a. detta!
Nokia meddelade i onsdags att deras telefoner ska bli konkurrenskraftigare i Indien som är Nokias näst största marknad! VD Kallasvuo menade att de ska göra dem "affordable"!!! Jag har aldrig någonsin hört en Nokia-VD tala i dessa banor. Att det ledande företaget, med bäst lönsamhet i branschen, ska börja priskonkurrera med sina billigaste telefoner! Inte underligt att kursen tappade 3 % på fem minuter. Nokias billigaste telefon kostar redan ca 30 euro. Är det ens möjligt att producera en telefon billigare än det? Å andra sidan, konkurrerar man med Nokia inom detta segment så gick säkert gårdagen åt att planera för likvidationen eftersom den lilla lönsamhet man eventuellt hade nu definitivt kommer att försvinna! Det gör att Nokia stärker sin marknadsandel ytterligare.
Ratos rapporterade igår och det var en ok rapport, även om rörelseresultatet tappar rejält jämfört med ifjol (344 Mkr (764)). Det mest anmärkningsvärda tappet står fönstertillverkaren Inwido för då deras resultat faller från +113 Mkr till -51 Mkr! Ratos talar dock att det finns vissa tidigare tecken på att konjunkturfallet har avstannat, men de menar att det är alldeles för tidigt att avgöra huruvida dessa tecken är bestående. Ratos bedömning är att vi står inför en lång period av måttlig tillväxt, vilket är ett uttalande som kunde vara kopierat ur någon av sommarens konjunkturbedömningar! Ratos är och förblir dock ett kvalitetsbolag, om än med hög värdering. Jag har sagt det tidigare - ibland är höga värderingar befogade och i Ratos fall tycker jag det påståendet har fog.
Aktia rapporterade igår. Rapporten var helt ok, där kapitaltäckningen är starka 14,7 %. Det mest intressanta med rapporten var ändå att de ska börsintroduceras i september! Det blir även intressant då de hamnar på samma lista som ÅAB, där Aktia redan har 20 % av kapitalet... spekulationerna om en eventuell fusion kommer nog inte att bli mindre p.g.a. detta!
fredag 14 augusti 2009
Mina favoritbolag 3/2009
Då var det åter dags för en genomgång av mina favoritbolag. Den här gången från 20/5 tills 14/8. Jag gör en förändring, Getinge faller bort. Aktiens kursutveckling ingår dock i min jämförelse denna gång och kursen steg 8,5 % under perioden. Orsaken till att Getinge faller ur portföljen är att den organiska tillväxt har minskat kraftigt, varvid den totala tillväxten främst beror på förvärv. Med den svaga balansen lär det blir mycket svårt att upprätthålla detta de kommande åren. Givetvis har kursen kanske redan kompenserat för detta, men jag vill undvika bolag med svaga balanser denna höst. Jag siktar på att ta in en "ultracyklisk" aktie istället för Getinge, men har tyvärr lite svårt att se grunden för den senaste tidens börsuppgång. Därför håller jag mig lugn till Q3-rapporterna...
Utveckling mina favoritbolag: +8,4 % (alla samma vikt)
Utveckling Helsingforsbörsen: -0,7 %
F-secure (utveckling: -3,9 %) ökade omsättningen 16,5 % till 31,7 Meuro medan resultatet steg 43% till 7,6 Meuro. Det var bättre än väntat och bättre blir det eftersom deras senaste förvärv inom datalagring (Steek SA) ska räknas med i helårsresultatet. Steeks tillväxt har varit enorm, men bolaget är tyvärr lite för litet för att ge stort genomslag åt hela F-secure-koncernen. F-secure står annars väl balanserat med en gearing på -144%. De kan alltså betala bort alla sina räntebärande skulder och fortfarande ha 1,4 ggr egna kapitalet kvar i kassan. Wow!
H&M (+16,1 %) visade en klar omsättningsökning (+21%), även om det till stor del kan förklaras av valutakurseffekter. Resultatet var faktiskt aningen ned (YoY). Det största fokuset vid rapporten var inte siffrorna utan VD-bytet, då tredje generationen Persson tar vid. Karl-Johan har stor press på sig, då hans far och farfar har skapat ett guldägg! Sedan rapporten som kom redan i juni har vi hunnit få en mycket stark försäljningssiffra för just juni månad. Kursen har klättrat kraftigt och man har sett några säljrekommendationer. De bygger främst på värderingscase och givetvis kan man hålla med. Däremot vore det nog dumt att sälja denna tillväxtraket, innan tillväxten börja hacka ordentligt. Det gör den inte än!
Kone (+15,7 %) lyckades faktiskt öka omsättningen 2,3 % (YoY) medan resultatet rensat för engångsintäkter steg 7 %. Inkl engångsintäkter sjönk resultatet 17,6 %. Orderingången minskade 16,2 % och det var mycket bättre än väntat! Dessutom var det ett bevis på att Kone tar marknadsandelar då t.ex. konkurrenten Otis rapporterade en minskad orderingång på hela 40 %! Kone preciserade prognosen till att årets tillväxt ska bli ca 2-5 %. Man kan inte förbise de faktum att Kone värderas ganska högt just nu. En besvikelse i en kommande rapport, eller en överraskande vinstvarning, skulle få stor effekt på kursen, men jag bryr mig inte om sådana kortsiktiga tänkesätt. Kone är ett verkligt kvalitetsbolag med mycket stark balans (nettoskuldfria) och jag spekulerar personligen i att de kommer att göra ett större förvärv de kommande åren. Det vore, i såna fall, inte första gången Kone utnyttjar en lågkonjunktur för att stärka sin position. Sedan önskar man förstås att man likt Antti Herlins förfäder införskaffade sina Kone-aktier för länge, länge sedan...
Nokia (-19,2 %) sänkte Helsingforsbörsen rejält denna sommar med en mycket dålig rapport, där omsättningen minskade 24 % och nettoresultatet 65 %! "Dåligheten" var inte så mycket resultatet, eftersom ingen hade väntat sig underverk. Istället var det den försiktigare uppskattningen om marknadsandelar och lönsamhet som fick kursen på rejält på fall. Ur ett tradingperspektiv borde man lyfta ut Nokia ur portföljen och hoppas att vi får se noteringar under 7 euro i höst, i vilket fall man direkt plockar in dem igen! Ur ett längre persektiv har dock redan kursen justerats kraftigt och jag är övertygad (just nu) om att Nokia kommer igen. Vi har även samarbetet med Microsoft som är intressant. Q4 kommer att bli bra, frågan är om de redan har kompenserat vid Q3? Eftersom jag inte är så aktiv med denna portfölj, vågar jag inte chansa på att vändningen kommer efter Q3-rapporten...
Nokian Renkaat (+16,5 %) presenterade en omsättning som minskade 32,7 % och en vinst som minskade 78 %! På halvårsbasis är vinsten ned 98 %!!! Detta var sämre än väntat men kursen steg! I Ryssland sjönk försäljningen 80 % och även på den viktiga nordiska marknaden går försäljningen ned, om än med "bara" 22 %. Kursstegringen kan förklaras av att de faktiskt är lite mer positiva om framtiden, även om de betonar att 2009 blir mycket sämre än ifjol. De menar att H2 kommer att blir mycket bättre än H1, vilket inte är speciellt vågat då bolaget för det första säljer mest vinterdäck (Q3 & Q4 viktigast) och för det andra endast genererade 1,5 Meuro netto på en omsättning på 346 Meuro under H1. Hösten blir säkert bättre men hur bra?
Ratos (+12,6 %) presenterar sin rapport först torsdagen den 20/8.
Sampos (+15,2 %) Q2-vinst var ungeför i linje med förväntningarna och ganska oförändrat från ifjol - EPS 0,38 euro (o,42). Tar man hänsyn till IFRS och fonden för verkligt värde visade koncernen en rejäl resultatförbättring tack vare kursuppgångarna EPS 3,45 euro (-0,51). Det intressanta med Sampo är ändå Nordea där de har 18,5 % av den nordiska banken. När (inte om) de når 20 % för Sampo-koncernen räkna med en del av Nordeas resultat i sitt eget. Det kommer att innebära ca 0,30 euro per aktie. Med andra ord får Sampo ungefär ett extra kvartal i vinst! Man ska dock inte tro att det blir beständigt. Det kommer säkert att hända en hel del med Nordea den dagen svenska staten säljer ut sitt innehav! Då kan det bli många kvartalsvinster för Sampo...
YIT (+13,6 %) minskade omsättningen 13 % medan resultatet sjönk 81 % (YoY). Ändå var det en stark rapport! Q2 var nämligen mycket bättre än Q1 och investerare hoppas på att vi ser början på en trend! Bolaget upprepade sin intressanta prognos om att omsättningen ska minska kraftigt i år, men tack vare besparingar så kommer nettoresultatet att vara väsentligt högre än ifjol! Man kan inte annat än att le åt dessa ord, samtidigt som man önskar att man hade köpt fler aktier vid helårsrapporten...
Utveckling mina favoritbolag: +8,4 % (alla samma vikt)
Utveckling Helsingforsbörsen: -0,7 %
F-secure (utveckling: -3,9 %) ökade omsättningen 16,5 % till 31,7 Meuro medan resultatet steg 43% till 7,6 Meuro. Det var bättre än väntat och bättre blir det eftersom deras senaste förvärv inom datalagring (Steek SA) ska räknas med i helårsresultatet. Steeks tillväxt har varit enorm, men bolaget är tyvärr lite för litet för att ge stort genomslag åt hela F-secure-koncernen. F-secure står annars väl balanserat med en gearing på -144%. De kan alltså betala bort alla sina räntebärande skulder och fortfarande ha 1,4 ggr egna kapitalet kvar i kassan. Wow!
H&M (+16,1 %) visade en klar omsättningsökning (+21%), även om det till stor del kan förklaras av valutakurseffekter. Resultatet var faktiskt aningen ned (YoY). Det största fokuset vid rapporten var inte siffrorna utan VD-bytet, då tredje generationen Persson tar vid. Karl-Johan har stor press på sig, då hans far och farfar har skapat ett guldägg! Sedan rapporten som kom redan i juni har vi hunnit få en mycket stark försäljningssiffra för just juni månad. Kursen har klättrat kraftigt och man har sett några säljrekommendationer. De bygger främst på värderingscase och givetvis kan man hålla med. Däremot vore det nog dumt att sälja denna tillväxtraket, innan tillväxten börja hacka ordentligt. Det gör den inte än!
Kone (+15,7 %) lyckades faktiskt öka omsättningen 2,3 % (YoY) medan resultatet rensat för engångsintäkter steg 7 %. Inkl engångsintäkter sjönk resultatet 17,6 %. Orderingången minskade 16,2 % och det var mycket bättre än väntat! Dessutom var det ett bevis på att Kone tar marknadsandelar då t.ex. konkurrenten Otis rapporterade en minskad orderingång på hela 40 %! Kone preciserade prognosen till att årets tillväxt ska bli ca 2-5 %. Man kan inte förbise de faktum att Kone värderas ganska högt just nu. En besvikelse i en kommande rapport, eller en överraskande vinstvarning, skulle få stor effekt på kursen, men jag bryr mig inte om sådana kortsiktiga tänkesätt. Kone är ett verkligt kvalitetsbolag med mycket stark balans (nettoskuldfria) och jag spekulerar personligen i att de kommer att göra ett större förvärv de kommande åren. Det vore, i såna fall, inte första gången Kone utnyttjar en lågkonjunktur för att stärka sin position. Sedan önskar man förstås att man likt Antti Herlins förfäder införskaffade sina Kone-aktier för länge, länge sedan...
Nokia (-19,2 %) sänkte Helsingforsbörsen rejält denna sommar med en mycket dålig rapport, där omsättningen minskade 24 % och nettoresultatet 65 %! "Dåligheten" var inte så mycket resultatet, eftersom ingen hade väntat sig underverk. Istället var det den försiktigare uppskattningen om marknadsandelar och lönsamhet som fick kursen på rejält på fall. Ur ett tradingperspektiv borde man lyfta ut Nokia ur portföljen och hoppas att vi får se noteringar under 7 euro i höst, i vilket fall man direkt plockar in dem igen! Ur ett längre persektiv har dock redan kursen justerats kraftigt och jag är övertygad (just nu) om att Nokia kommer igen. Vi har även samarbetet med Microsoft som är intressant. Q4 kommer att bli bra, frågan är om de redan har kompenserat vid Q3? Eftersom jag inte är så aktiv med denna portfölj, vågar jag inte chansa på att vändningen kommer efter Q3-rapporten...
Nokian Renkaat (+16,5 %) presenterade en omsättning som minskade 32,7 % och en vinst som minskade 78 %! På halvårsbasis är vinsten ned 98 %!!! Detta var sämre än väntat men kursen steg! I Ryssland sjönk försäljningen 80 % och även på den viktiga nordiska marknaden går försäljningen ned, om än med "bara" 22 %. Kursstegringen kan förklaras av att de faktiskt är lite mer positiva om framtiden, även om de betonar att 2009 blir mycket sämre än ifjol. De menar att H2 kommer att blir mycket bättre än H1, vilket inte är speciellt vågat då bolaget för det första säljer mest vinterdäck (Q3 & Q4 viktigast) och för det andra endast genererade 1,5 Meuro netto på en omsättning på 346 Meuro under H1. Hösten blir säkert bättre men hur bra?
Ratos (+12,6 %) presenterar sin rapport först torsdagen den 20/8.
Sampos (+15,2 %) Q2-vinst var ungeför i linje med förväntningarna och ganska oförändrat från ifjol - EPS 0,38 euro (o,42). Tar man hänsyn till IFRS och fonden för verkligt värde visade koncernen en rejäl resultatförbättring tack vare kursuppgångarna EPS 3,45 euro (-0,51). Det intressanta med Sampo är ändå Nordea där de har 18,5 % av den nordiska banken. När (inte om) de når 20 % för Sampo-koncernen räkna med en del av Nordeas resultat i sitt eget. Det kommer att innebära ca 0,30 euro per aktie. Med andra ord får Sampo ungefär ett extra kvartal i vinst! Man ska dock inte tro att det blir beständigt. Det kommer säkert att hända en hel del med Nordea den dagen svenska staten säljer ut sitt innehav! Då kan det bli många kvartalsvinster för Sampo...
YIT (+13,6 %) minskade omsättningen 13 % medan resultatet sjönk 81 % (YoY). Ändå var det en stark rapport! Q2 var nämligen mycket bättre än Q1 och investerare hoppas på att vi ser början på en trend! Bolaget upprepade sin intressanta prognos om att omsättningen ska minska kraftigt i år, men tack vare besparingar så kommer nettoresultatet att vara väsentligt högre än ifjol! Man kan inte annat än att le åt dessa ord, samtidigt som man önskar att man hade köpt fler aktier vid helårsrapporten...
onsdag 20 maj 2009
Favoritaktier 2/2009
Då var det dags för en uppdatering av mina favoritbolag - senast var 16 februari. Den här gången jämför jag kursutvecklingen till 20 maj.
Lite förvånande kommer inte Formpipe med på listan trots den fina rapporten. Jag har våndats, legat sömnlös (nåja) och funderat mycket, men jag kommer inte över deras nolla i utdelning! Stigande dividend är en av hörnstenarna i min placeringsfilosofi och jag vill inte frångå den principen. Därför blir Formpipe utanför tills de faktiskt ger dividend!
Däremot plockar jag in Ratos! Mer om det längst ned i bloggen.
Utveckling Helsingforsbörsen: +18,2 % (inkl dividend)
Utveckling favoritbolag: +19,8 % (+24,4 % inkl dividender)
F-secure: (Utveckling: +19,2 % (inkl dividend +22,4%)). Fortsatte sin starka tillväxt och upprepade målsättningen att växa snabbare än marknaden. De har mer pengar än de behöver och därför delades en del av egna kapitalet ut mitt under brinnande finanskris i höstas! Söker man soliditet, tillväxt och lönsamhet behöver man inte leta längre än börskoden FSC1V!
Getinge: (-11,2 % (-9,4 %)) Getinge vinstvarnade och man var lite spänd på rapporten. Omsättningen ökade dock 25,5 % och vinsten 46,9 % så den oron var obefogad. De sänkte däremot sina tillväxtmål till 15 %, vilket fortfarande är högt! Jag är också skeptisk till skuldsättningen som fortfarande är hanterbar men lite i högsta laget för mina favoritbolag...
H&M: (+5,2 % (+9,7%)). H&M fortsatte sin erövring av världen, med omsättning +18 % och resultat +12 %. Då hade ändå valutaeffekter tagit ned det resultatet kraftigt. Det har uttryckts oro för att försäljningen i jämförbara bytiker sjunker men så länge H&M är aggressiva och även stänger ned olönsamma butiker är det inget problem. Dessutom växer ju försäljningen totalt och då finns det ingen anledning att sälja detta dividendbolag.
Kone: (+20,4 % (+24,0%)). Presenterade en kanonrapport igen. Omsättning och resultat ökade kraftigt och tog börsen med storm! Lite oroande är att orderingången minskade 19,8 % men ledningen behåller prognosen och det ser fortsatt bra ut.
Nokia: (+21,4 % (+25,7%)). Hade en ganska svag rapport, även om förutsättningarna efter det extremt svaga Q4/08 inte var de bästa. Prognosen antydde dock att Q2 skulle visa en stabilisering och det räckte för börsen. Nokia är ett bolag med nio liv och hittills har de använt ett - och det var 1992...
Nokian Renkaat: (+41,0 % (+45,0%)). Vinterdäcksförsäljningen går inget vidare, speciellt i Ryssland. Fjolårets vinst byttes Q1 ut mot en överraskande förlust och ledningen sänkte prognosen från försiktig till att hela 2009 skulle bli riktigt dåligt!
Sampo: (+18,1 % (+24,8%)). Sampo var aningen bättre än väntat, men den stora frågan i Sampo stavas "Nordea". Sampo har 16,4 % och ordförande Wahlroos sade att de t.o.m. är villiga att betala en premie för att nå 20 %! Då kan nämligen Sampo dra nytta av Nordeas resultat i sin egen redovisning. Något säger mig att 20 %-spärren är närmare än vi tror! Wahlroos har aldrig betalat för mycket för någonting, även om han erkänner att de första Nordea-aktierna blev lite dyra...
YIT: (+44,3 % (+53,1%)). YIT hade ingen vidare rapport. Omsättningen minskade, resultatet pulvriserades och t.o.m. den konjunkturOkänsliga servicedelen tappade. Ledningen talade dock om stabilisering, under förutsättning att oljan och rubeln stabiliseras. Otroligt men sant verkar de få sina önskemål uppfyllda!
Nytt bolag!
Ratos: Jag förstår egentligen inte att jag har missat Ratos! Jag har givetvis hört talas om dem men inte fått upp ögonen på allvar! Fjolårets resultat räddades av försäljningen av "Hägglunds Drives" och det här året kommer att bli riktigt tufft. Stockman hade en bra blogg om detta. Ratos är dock för välskötta för att ha problem för alltid och därför tar de plats bland mina favoritbolag redan idag! Värderingen känns givetvis hög, men det kan också bero på att man har varit bortskämd med "sanslöst låga" värderingar under vintern...
Lite förvånande kommer inte Formpipe med på listan trots den fina rapporten. Jag har våndats, legat sömnlös (nåja) och funderat mycket, men jag kommer inte över deras nolla i utdelning! Stigande dividend är en av hörnstenarna i min placeringsfilosofi och jag vill inte frångå den principen. Därför blir Formpipe utanför tills de faktiskt ger dividend!
Däremot plockar jag in Ratos! Mer om det längst ned i bloggen.
Utveckling Helsingforsbörsen: +18,2 % (inkl dividend)
Utveckling favoritbolag: +19,8 % (+24,4 % inkl dividender)
F-secure: (Utveckling: +19,2 % (inkl dividend +22,4%)). Fortsatte sin starka tillväxt och upprepade målsättningen att växa snabbare än marknaden. De har mer pengar än de behöver och därför delades en del av egna kapitalet ut mitt under brinnande finanskris i höstas! Söker man soliditet, tillväxt och lönsamhet behöver man inte leta längre än börskoden FSC1V!
Getinge: (-11,2 % (-9,4 %)) Getinge vinstvarnade och man var lite spänd på rapporten. Omsättningen ökade dock 25,5 % och vinsten 46,9 % så den oron var obefogad. De sänkte däremot sina tillväxtmål till 15 %, vilket fortfarande är högt! Jag är också skeptisk till skuldsättningen som fortfarande är hanterbar men lite i högsta laget för mina favoritbolag...
H&M: (+5,2 % (+9,7%)). H&M fortsatte sin erövring av världen, med omsättning +18 % och resultat +12 %. Då hade ändå valutaeffekter tagit ned det resultatet kraftigt. Det har uttryckts oro för att försäljningen i jämförbara bytiker sjunker men så länge H&M är aggressiva och även stänger ned olönsamma butiker är det inget problem. Dessutom växer ju försäljningen totalt och då finns det ingen anledning att sälja detta dividendbolag.
Kone: (+20,4 % (+24,0%)). Presenterade en kanonrapport igen. Omsättning och resultat ökade kraftigt och tog börsen med storm! Lite oroande är att orderingången minskade 19,8 % men ledningen behåller prognosen och det ser fortsatt bra ut.
Nokia: (+21,4 % (+25,7%)). Hade en ganska svag rapport, även om förutsättningarna efter det extremt svaga Q4/08 inte var de bästa. Prognosen antydde dock att Q2 skulle visa en stabilisering och det räckte för börsen. Nokia är ett bolag med nio liv och hittills har de använt ett - och det var 1992...
Nokian Renkaat: (+41,0 % (+45,0%)). Vinterdäcksförsäljningen går inget vidare, speciellt i Ryssland. Fjolårets vinst byttes Q1 ut mot en överraskande förlust och ledningen sänkte prognosen från försiktig till att hela 2009 skulle bli riktigt dåligt!
Sampo: (+18,1 % (+24,8%)). Sampo var aningen bättre än väntat, men den stora frågan i Sampo stavas "Nordea". Sampo har 16,4 % och ordförande Wahlroos sade att de t.o.m. är villiga att betala en premie för att nå 20 %! Då kan nämligen Sampo dra nytta av Nordeas resultat i sin egen redovisning. Något säger mig att 20 %-spärren är närmare än vi tror! Wahlroos har aldrig betalat för mycket för någonting, även om han erkänner att de första Nordea-aktierna blev lite dyra...
YIT: (+44,3 % (+53,1%)). YIT hade ingen vidare rapport. Omsättningen minskade, resultatet pulvriserades och t.o.m. den konjunkturOkänsliga servicedelen tappade. Ledningen talade dock om stabilisering, under förutsättning att oljan och rubeln stabiliseras. Otroligt men sant verkar de få sina önskemål uppfyllda!
Nytt bolag!
Ratos: Jag förstår egentligen inte att jag har missat Ratos! Jag har givetvis hört talas om dem men inte fått upp ögonen på allvar! Fjolårets resultat räddades av försäljningen av "Hägglunds Drives" och det här året kommer att bli riktigt tufft. Stockman hade en bra blogg om detta. Ratos är dock för välskötta för att ha problem för alltid och därför tar de plats bland mina favoritbolag redan idag! Värderingen känns givetvis hög, men det kan också bero på att man har varit bortskämd med "sanslöst låga" värderingar under vintern...
Prenumerera på:
Inlägg (Atom)