2008 - domedagsprofeternas år!

Såhär med fem dagars perspektiv på 2008 kan man redan konstatera att domedagsprofeterna fick sin revansch under fjolåret. Vissa har predikat dramatiska kursnedgångar i flera år och ifjol fick de rätt. Grattis till dem, även om jag inte själv tillhör den kategorin.

Riksbankschef Ingves menar att krisen kommer att fördjupas under 2009. Det kanske han har rätt i men samtidigt är jag inte speciellt imponerad över hans prognosförmåga. Det var bara den 4 september som Riksbanken höjde räntan, eftersom krisen inte var så farlig (inflationen var värre). Sedan dess har Riksbanken haft skäl att ompröva sitt beslut för att uttrycka sig milt...

Nouriel Roubinis prognosförmåga har man dock mer respekt för. Han var länge en av de mest negativa (och rätt ensam) angående finanskrisens allvarliga natur och han fick rätt. Nu är han inte längre ensam men ändå minst sagt pessimistisk om 2009. Huruvida det faktiskt blir lika jobbigt som både Ingves och Roubini förutspår återstår att se. Man kan väl lite bildligt konstatera att vi alla ser ett stup framför oss men ingen vet om vi kommer att tippa över kanten?

Äntligen ett ljus i tunneln för kablagetillverkaren PKC! De köper MAN:s kabeltillverkning som är belägen i Polen. Samtidigt tar MAN steget in bland PKC:s kunder. Det här var en riktigt intressant nyhet för PKC. Tidigare har det funnits viss oro för konsekvenserna av en eventuell MAN/Scania-fusion då Scania är en storkund till PKC. Nu stryker vi den diskussionen! Då kvarstår bara den lilla petitessen om den globala konjunkturen och hur den påverkar fordonsindustrin. Därför kanske P/E 3 (2008) och direktavkastning på 6,5 % är "för dåliga" nyckeltal i dagsläget? Vanligtvis hade man inte tvekat en sekund! Å andra sidan har vi ju redan krisvärdering i form av P/S på ca 0,2 och P/B på ca 0,6...

Den här veckan och nästa kommer att avgöra hela 2009! Vissa menar att januari speglar hela börsåret. Om januari åter blir en riktigt tung månad, då kommer 2009 att bli riktigt tungt. Skulle januari däremot bjuda på stigande kurser, då kommer intresset för börsen att öka rejält. Nåja, de stora frågorna är ytterligare vinstvarningar och hur företagen har lyckats med sina kreditförhandlingar vid årsskiftet. Sedan har vi naturligtvis arbetslösheten i december och detaljhandelssiffror som kommer att få stor uppmärksamhet. Kort sagt, stora nyheter på gång i januari vilket säkert kommer att påverka en stor del av året. Den största kanske ändå är den 20:e då Obama flyttar in i Vita Huset...

Lite lustiga rörelser på börsen i fredags. Fjolårets krisbolag med hög skuldsättning och svagt resultat var bland de bättre! Det får mig att tro att mycket av uppgången var ren och skär spekulation. Inget konkret kom fram som visade att något av dessa bolag hade fått en dramatisk vändning över nyårshelgen. Morphic hörde till de värre exemplen, men vi hittade även Wedins, Elcoteq och M-real på vinnarlistorna!

Fed säger allt och ingenting!

Bernanke sade egentligen inget nytt i onsdags! USA är i kris och H1 kan t.o.m. krympa ekonomin. De tror dock att tillväxten tar fart under H2, tack vare stimulansåtgärderna. Inget av detta kan vara nyheter för dem som varit på jobb de senaste halvåret.
Däremot är det intressant vad han inte sade! Han sade inte att bankkrisen har nått sin kulmen, att övriga ekonomin växer starkt trots finansmarknadernas problem eller att inflationen är under kontroll. Han sade inte heller att krisen hade blivit värre! Således är vi precis lika förvirrade som vi var i februari.

Klädbranschen verkar ha stött på problem. HM och Inditex fortsätter som tidigare men RNB och Kappahl har oväntad redovisat sämre resultat. RNB visade med önskvärd tydlighet att bolag som börjar få problem fortsätter att ha problem. Det är aldrig enkelt att vända bolag i negativ trend och det tar ALLTID längre tid än ledningen först gör gällande. Wedins är i sig ett sorgligt kapitel och även om bottenfiskare kan trada till sig vinster så är det inget bolag man placerar sig i långsiktigt. VA var riktigt negativa till nyemissionen och det är svårt att säga emot. Gardell försökte sig på bolaget men drog sig ur ganska snabbt trots propåer om sitt långsiktiga engegemang. Övriga borde följa hans uttåg!

Vad händer i Handelsbanken? När en kunning trotjänare plötsligt avgår och styrelsen är enig om detta, måste det ligga något stort bakom. SHB förnekar att det har att göra med USA-problemen. Samtidigt måste det vara något av den digniteten för att motsvarande ska ske. Man ska nog trots allt invänta rapporterna och se hur resultatet utvecklar sig. Ingen är oersättlig och även om avbräcket känns stort så lär det knappast märkas i resultatet kommande året. Ur aktieägarnas synvinkel är frågan snarare om det är mer problem som ska presenteras eller om vi ser en storfusion inom kort?