Rapporterna strömmar in och om det var någon som hade satsast på ett bra Q1 så var det fullständigt fel! Q1 var katastrof och överträffas bara av Q4/08 som var kvartalet som tog oss från hysteri till den kalla verkligheten. Finansbubblor brukar vara jobbiga och denna är knappast annorlunda. Däremot har kurserna stigit på dåliga rapporter! Det är lite förvånande och förvirrade analytiker förklarar det med att prognosen är bra. Det är nog att ta i, många bolag har talat om att Q2 blir i linje vilket man kan tolka på två sätt:
1. Det blir inte värre
2. Det blir lika illa som Q1.
Vilken man än väljer verkar det som om aktiemarknaden är glad och det räcker för många. Vi får se om det räcker över sommaren?
Neste var en veritabel katastrof igår. Jag trodde nog att de skulle lyckas hålla uppe marginalen och dessutom få hjälp av ett stabilt oljepris, men ack så fel man kan ha. Omsättningen minskade 37,7 % och nettoresultatet 57,3 %! Det var visserligen bättre än många företag Q1 men Neste är inget direkt industriföretag. Det som antagligen fick aktien på fall var ändå prognosen som talade om en kraftig efterfrågeminskning - något som dessutom inte har lättat i april! Således verkar det hela 2009 bli väldigt tufft. Å andra sidan ska man minnas att Neste-ledningen verkar ha svårt att spå sin verksamhet. De har tidigare vinstvarnat för att nästa kvartal presentera rekordresultat! Tyvärr känns det inte riktigt så i dagsläget...
Fortum var precis lika stabilt som man kan vänta sig. Omsättningen aningen bättre, vinsten aningen sämre. Prognosen var lika intetsägande som vanligt (Fortum har en bra position...). De talar om att dra ned på sina investeringar i Ryssland från de ursprungliga 2,5 miljarder euro/år. Vidare har de prissäkrat 75 % av årets försäljning, 50 % av nästa års och 30 % av 2011 års försäljning. Trots Rysslandssatsningen känns risken ganska liten i Fortum och värderingen börjar kännas ganska låg. Å andra sidan är Fortum ingen kursdubblade ifall högkonjunkturen ramlar över oss inom ett år...
Kesko hade en ok rapport. Omsättningen minskande 11,5 % (YoY) vilket var ungefär som väntat. Resultatet däremot minskade 87,7 %! Det är ändå maten som ändå räddar resulatet och den sektorn har faktiskt ökat från ifjol. Sen har vi resten (ca 50 %) som består av bygg, bilförsäljning och inredning m.m. Den delen fullkomligt imploderar! Nu är det givetvis konjunkturen som slår och en vacker dag om några kommer man att sitta här och berömma Keskos satsning på bättre lönsamhet. Idagsläget är det dock en belastning för tidigare stabila Kesko...
Metso är tuffa i sina prognoser! Omsättningen minskade 12,9 % och vinsten hela 66,7 %! Ändå menar de att helåret kommer att bli ganska bra (omsättning över fem miljarder och lönsamheten tillfredställande). De har också mage att antyda att vi nu ser det värsta! Om det stämmer är Metso en given köpkandidat, även om prognosen just nu känns närmast skrattretande. Speciellt med konkurrenten Sandviks beskrivning av läget...
Verkstadsbolaget Cargotec minskade sin omsättning med måttliga 7,1 % men vinsten pulvriserades med -97,7 %! Prognosen var inte heller positiv då de menar att Hiab och Kalmar kommer att minska kraftigt detta år. Sparprogrammen är redan på bordet. MacGregor kommer att öka sin omsättning men där talas det om risken för annulleringar som nu är uppe i 20 %! Orderingången har redan minskat 60 % (YoY) så det var inte riktigt vad man ville höra. Värderingen är inte utmanande i Cargotec men det är tyvärr marknaden! När konjunkturen tar fart kan bolaget bli intressant igen, men tills dess kommer de att få kämpa.
Jag är inte överdrivet förtjust i flygbolag men skulle jag köpa aktier i något så skulle det bli Finnair! Rapporten igår var katastrof! Omsättning, vinst och prognos var alla riktigt sura och kraftigt under förväntningarna. Dessutom har de ett investeringsprogram i röret som kräver kapital - kapital som bolaget inte riktigt har! Därför är det inte omöjligt att det kommer en nyemission inom något år. Hursomhelst är kursen på ca 4 euro ganska intressant. Historiskt har den flera gånger bottnat på dessa nivåer för att sedan fyrdubblas. Nu har vi svininfluensa som påverkar än mer negativt, men skulle en emission presenteras så kunde Finnair bli riktigt intressant...
Orion presenterade sin rapport redan i måndags och den var aningen bättre. Omsättningen följer den långsiktiga +5 % och resultatet hänger ungefär med! Det är framförallt Parkinson-läkemedlen som driver tillväxten, övriga minskar. Mest uppseendeväckande var att Burana minskade 13 %. Orion har en något högre värdering än sektorn och det enda som egentligen kunde förklara det är direktavkastningen som i dagsläget ligger på ca 9 %. Orion känns stabilt, även om det är mycket tyst om potentiella läkemedel i forskningsportföljen. Det har tidigare framförts kritik om att forskningen är eftersatt, men det har jag tyvärr inte kunskap att bedöma. Det enda jag vet är att forskning är svårbedömt och framtida storsäljare kommer när man minst anar det! I Orions fall, får man dock en hyfsad dividend under tiden...
Efter Metsos tuffa prognos var det överraskande att se Sandviks negativa syn! Omsättning och resultat var ungefär lika illa som Metsos siffror men på prognossidan skiljer de sig markant. Om Metso talar om eventuellt bättre H2 så ser Sandvik ingen som helst vändning. Sandvik ser mycket svag efterfrågan inom alla segment och det är en situation som förväntas bestå Q2! Sandvik ska fortsätta prioritera kassaflöde och kostnadskontroll. Det känns ändå som dagens tapp ändå var lite väl! Vi har givetvis en bit kvar till de lägsta aktienoteringarna men Sandvik kommer igen och då kommer de starkt. Frågan är bara om det blir Q4 eller nästa år?
Stresstesten i USA var på tapeten igår. Tydligen behöver både Citigroup och Bank of America mer kapital i miljardklassen. Nu var det kanske inte årets mest oväntade nyhet, men det räckte för att sänka de kurserna igår. Den galne bloggaren som talade om att 16 av 19 banker skulle fallera testet känns dock alltmer ute på hal is. Vid närmare eftertanke är stresstesten inga verkliga test utan snarare "förtroendepuffar" från politiskt håll. Det finns ingen politiker som skulle säga att bankerna vore insolventa idag och åter framkalla den kris vi såg i oktober. Därför kommer stresstesten att påvisa att många banker klarar sig och antagligen också att de som ligger i riskzonen kommer att få full uppbackning från staten. Således, 4:e maj kommer väldigt få aktieägare att bli stressade av publiceringen stresstesten...
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar