Neste problem igen!

Neste har åter fått problem med sitt dieselraffinaderi i Borgå! Nu visar det sig att en maskin inom koks-hanteringen måste repareras tidigare än väntat vilket leder till ökade kostnader i juni.

Vad håller de på med? Jag har sagt tidigare att Neste ser intressant ur ett nyckeltalsperspektiv men dessa återkommande problem ger en rysningar. Att de på något sätt misslyckats att dra nytta av det extremt höga bensin- och dieselpriset ringer alla varningsklockor. Om man nödvändigtvis vill vara placerad inom oljebolag finns det intressantare norska och europeiska alternativ.

Kanske man ska avvakta Teliasonera ett tag till. När det väl kommer till kritan är det antagligen bättre att sälja direkt via börsen, men tidpunkten kanske man kan vänta. Affärsvärlden hade en ganska intressant artikel FT:s eventuella upplägg. FT är knappast några dumbommar...

Teliasonera - början på en förhandling

Man kan väl inte se FT:s bud på Teliasonera som något annat än början på en förhandling som en analytiker uttryckte sig igår. Helt klart är budet lågt satt i förhållande till senaste månadens kurs, men sett till vinstmultiplar, företagsvärde (inkl skulder) och branschvärderingen är budet inte helt förkastligt. Snarare är det väl så att börsen har spekulerat upp Teliasonera 10 % på rykten om att just FT ska ge ett bud.

Styrelsen har dock avvisat budet och man kan anta att det börjar förhandlas redan idag! Kombinationen aktier eller kontanter gör att de flesta aktieägare blir avoga. Har man under 500 st får man dock enbart kontanter.

FT:s metod att beräkna sitt värde genom analytikernas snittmålkurser är helt sanslöst. Analytiker gör prognoser och jämför med andra bolag i branschen. Utifrån det ser de möjligheter eller risker som de sedan förenklar oerhört till s.k. "målkurser". Om ett kvartal blir aningen annorlunda än väntat kan det få stora effekter i målkursen. Att använda dessa prognoser som beräkningsgrund i ett köpeanbud är att ta dem ur sitt sammanhang och på gränsen till manipulation.

Vad ska man göra som aktieägare?

En aktieägare som har väntat på detta och inte ser någon större framtid i Teliasonera, ska sälja via börsen direkt. Då får man pengar i handen och slipper man bli sittande med franska telekomaktier. Risken finns att budet höjs, men omvänt finns också risken att budet dras tillbaka och kursen backar.

Den som absolut inte vill bli av med sina Teliasonera ska inte göra någonting. Risken finns att staten säljer och man blir tvångsinlöst (mot enbart pengar), men med detta indikativa bud är den risken minimal!

Där kom budet!

France Telekom lägger det väntade budet på Teliasonera. Enligt beräkniningen är det ett ganska bra bud, men det stora minustecknet är kombinationsbudet! Vilken nordisk småsparare (och stat) vill sitta med franska telekomaktier? Dessutom har de lite lustig uträkning av värdet på FT-aktien när de istället för faktiska slutkurser använder ett snitt av analytikernas målkurser!!! Undrar om analytikernas nedjusteringar får genomslag i budkursen?

Lugnet före stormen?

Verkstadssektorn har hittills varit förskonad från rejäla resultatmissar. Visserligen fanns det besvikelser men generellt ser bolagen ljust på framtiden samtidigt som vinsterna håller sig på en bra nivå. Frågan är om vi endast ser lugnet före stormen? Störst känns risken i Metso som hade en svag Q1-rapport men bibehöll sin helårsprognos. Det är bäst att Q2-rapporten håller ställningarna annars lär kursen "korrigeras lite"...


Något på gång i Husqvarna. Igår meddelades att USA-vd avgår och ersätts av Roger Leon. Då förstår man plötsligt de senaste dagarnas utförsäljning...

Bernanke förbereder sista räntesänkningen

Fed-chefen Ben Bernanke talade igår och han lyckades faktiskt att inte sänka börsen (det klarade börssystemet av på egen hand). Han förberedde marknaden på att räntesänkningarna börjar gå mot sitt slut. Inflationen är ett problem och den försvagade USD gör problemen än värre. Han sade vidare att husmarknaden fortsätter vara svag samt att BNP-tillväxt Q2 förmodligen var mycket lågt. H2 skulle bli bättre men vem litar på Feds prognoser?

Summa summarum sa han inget nytt under solen, men det faktum att han betonade inflationen gör att räntesänkningarna antagligen börjar bli färdiga. Styrräntan är 2,00 % idag och eventuellt får vi se 0,25 till. Tidigare har jag sagt att den dagen Fed slutar sänka räntan, den dagen ska man belåna huset och investera. Historiskt har det ofta inneburit en vändning. Den dagen kan komma snabbare än man tror.

Husqvarnas USA-chef säljer åter av aktier. Han har fortfarande 25000 aktier kvar, men en snart börjar försäljningen bli lite för stor för att bortförklaras. Har HusQ misslyckats med gräsklippar-försäljningen nu i maj, trots den amerikanska skatteåterbäringen? Eller har kostnaderna skenat iväg? Eller gillar han inte nya VD och är på väg bort? Det känns som något är på gång.

Industriorder var mycket bättre än väntat igår. Optimisterna andades lite ljus i tunneln men trots de (i bästa fall) motstridiga signalerna, ser det långt ifrån bra ut i USA. Marknaden är väldigt nervös, vilket märktes när rykten om att Lehman Brothers behöver extra kapital ledde till att kursen tappade 14 %! Vi har nog några ovissa veckor framför oss.

Börsen uppdatering!

30 minuter försenat var tydligen ett önskescenario. Börsen öppnar tre timmar försenat idag, dvs
Helsingfors: kl 13 och Stockholm: kl 12.

Det jobbiga mötet innan semestern för någon på utvecklingsavdelningen blev därmed ännu jobbigare...

Börsen strular igen!

Börsen bytte handelssystem igår morse och det fungerade dåligt. Medlemmarna (bankerna) kunde inte logga på och handeln kom igång ca 1 timme försenat. Idag verkar historien upprepa sig och nuvarande prognos är att handeln startar ca 30 minuter senare.

Den nya systemet ska bl.a. klara av lite annorlunda handelsbegränsningar, baserat på dynamiska kurser. Tidigare detta kontrollerats mot gårdagens stängningskurs, men nu tar de ett snitt av de senaste affärerna.
En annan sak som har införts är anonym handel. Numera ser man inte vem som gör affärerna förrän efter handeln (på kvällen kl. 18:30). Det innebär givetvis att aktörer kan köpa/sälja en hel dag innan resten av världen får reda på det. Behöver man ens gissa vem det gynnar?

Husqvarnas USA-chef har sålt en hel del aktier. Det behöver inte betyda någonting. Försäljningen kan bero på att han säljer för att täcka optionsteckningar/skatt och därmed kanske han efter sommaren har tecknat samma antal aktier. Således ingen anledning till panik, men alltid när insiders säljer ska man dra öronen åt sig.

Kreditkrisen fortsätter. Igår var det brittiska Bradford & Bingley som vinstvarnade och samtidigt drog ner kapitalet i en riktad nyemission, uppenbarligen beroende på tecknarens betalningsförmåga. Marknaden fick ett gemensamt déja vu och plötligt insåg många att vi inte har sett kreditkrisens sista offer än.