Mera rapporter

Jag testar ett lite nytt format på rapportkommentarerna...

Nyckeltal: Rapporterat (ifjol; förväntat)

Elisa Q3
Omsättning: 360 Meuro (374; 358)
Resultat före skatt: 70 Meuro (67; 61)
EPS: 0,34 euro (0,30; 0,33 euro)
Gearing: 79,2 % (107,4 %; n/a)

Elisa hade en oväntat stark rapport med en riktigt bra lönsamhet. Även kassaflödet är lysande vilket får den trevliga konsekvensen att Elisa delade ut en extra dividend på 0,40 euro/aktie. Tyvärr är den redan avskild för eventuella nya aktieägare, men för de som hann med kan det kommande halvåret bli ganska lönsamt ur ett utdelningsperspektiv eftersom det antagligen kommer en ny dividenddusch i vår! Elisa höjde också sin prognos för helåret och menade att vinsten skulle bli i fas med fjolåret. Däremot kommer Q4 att tyngas av lanseringskostnader vilket drar ner lönsamheten. Kort sagt, gillar man dividendbolag är Elisa mycket intressant. Söker man tillväxt, lönsamhet och stor framtidspotential får man tyvärr leta vidare...


Outotec Q3
Omsättning: 188,7 Meuro (318,1; 225)
Resultat före skatt: 16 Meuro (34; 17)
EPS: 0,28 euro (0,57; 0,28)
ROE: 20,3 % (46,6 %; n/a)
Gearing: -119 % (-175 %; n/a)

Outotec egentligen en bra rapport i fredags. Att minska omsättningen med 40 % och fortfarande göra en vinst borde belönas bättre! De talar dessutom om att marknaden tog fart (lite) mot slutet på kvartalet, men ledningen betonar att marknaden fortsatt är tuff. Larox-köpet har förstås dominerat den senaste månaden, men innan det är genomfört så är det svårt att bedöma den affären. Prognosen upprepades då ledningen spår att omsättningen i år sjunker 25 %, vilket leder till lägre vinst men bruttomarginalen spås ändå hållas på en "hälsosam" nivå (2008: 21,5%). Oron med Outotec kommer dock nästa år. Omsättningen kan få sig ytterligare en törn under 2010 och dessutom har de risken med orderannulleringar. Av dagens 980 Meuro i orderboken uppskattar bolaget att ca 100 Meuro kan annulleras. Det kan därför vara skäl att vänta med detta kvalitetsbolag.


Stockmann Q3
Omsättning: 389 Meuro (441; 408)
Resultat före skatt: 8,9 Meuro (22; 19)
EPS: 0,24 euro (0,33; n/a)
ROE: 4,7 % (11,1; n/a)
Gearing: 94 % (130,7 %; n/a)

Stockmann var rejält sämre än väntat, men Lindex överraskade rejält! Trots att valutan ställde till det var lönsamheten riktigt bra. Stockmann komponerade ifjol en Lindex-styrelse med enbart herrar och de borde naturligtvis inte (?) känna till produkterna speciellt bra. De verkar dock ha stenkoll på lönsamheten! Q3-rapportens stora utropstecken var ändå prognosen, som trots det dåliga resultatet höjdes! Stockmann menar nu att Q4 ska bli bättre än ifjol! Detta trots att de erkänner att alla marknader har drabbats hårt av den ekonomiska nedgången. Vad ska man tro? Värderingen antyder att börsen tror på ledningens prognos...


Lassila&Tikanoja Q3
Omsättning: 141 Meuro (151; 149)
Resultat före skatt: 15,7 Meuro (16,2; n/a)
EPS: 0,30 euro (0,57; 0,27)
ROE: 17,7 % (25,1 %; n/a)
Gearing: 61,2 % (57,3 %; n/a)

L&T hade en bättre lönsamhet än väntat även om omsättningen var aningen lägre. Intressant var att de höjde prognosen för resultatet och de menar nu att året ska bli lite bättre än fjolåret! L&T har historiskt varit en riktigt bra tillväxtaktie, samtidigt som aktieägarna har sett utdelningen öka stadigt. Problemen började under 2007 i samband med några företagsförvärv som de inte ännu har fått full kontroll på. Nu verkar dock effektiviseringsåtgärderna börja bita samtidigt som de är mer optimistiska om framtiden än på länge. Kanske det är dags att titta närmare på L&T igen?


Orion Q3
Omsättning: 191,8 Meuro (170; 181)
Resultat före skatt: 54,9 Meuro (43,1; 48)
EPS: 0,29 euro (0,23; 0,25)
ROE: 38,4 % (35,9 %; n/a)
Gearing: 1,6 % (0,2 %; n/a)

Orion presenterade ett kanonresultat! Trots hård konkurrens har de lyckas öka försäljningen och samtidigt hålla resultatet på en bra nivå. De behåller prognosen att 2009 ska bli lite bättre än fjolåret. Det riktigt intressanta med Orion är ändå utdelningen. Den förväntas bli furstlig i vår...också!


Uponor Q3
Omsättning: 195,4 Meuro (249,1; 193)
Resultat före skatt: 12,9 Meuro (22,1; 11,5)
EPS: 0,10 euro (0,20; 0,12)
ROE: 4,6 % (36,2 %; n/a)
Gearing: 41,7 % (31,1 %; n/a)

Uponor ser ljuset efter flera kvartal av nedgång! Sedan hösten 2007 har kurvorna pekat ned, men nu menar ledningen att de ser stabilitet på sina huvudmarknader! Givetvis är situationen fortfarande utmanande och kostnadsnedskärningar fortsätter att vara det dominerande temat. Prognosen hålls oförändrad, dvs att omsättningen sjunker men resultatet blir positivt. Kanske lite väl försiktigt? Uponor har varit en bra dividendbetalare i goda tider och frågan är om man ska ställa in portföljen på det redan nu?