Det var inte bara solen som stekte på fredagseftermiddagen, vi fick även se mitt favoritbolag F-secure meddela att de spenderar 27,5 Meuro på att köpa det franska bolaget Steek SA. Om förvärvet blir lyckat (?) kan F-secure få betala ytterligare 2,5 Meuro. Efter att man gråtit ut över den försvagade balansen så kunde man konstatera att gearingen som var -184 % Q1 på grund av detta förvärv antagligen försvagas till -105 %. Det är fortfarande är starkt! Kassaflödet har legat på +3 Meuro per kvartal och om det håller ytterligare 2,5 år är Steek SA betalt.
En vidare läsning i pressmeddelandet informerade om att Steek SA är specialiserade på datalagring online och riktar sig främst till konsumenter, samt små och medelstora företag. 2008 ökade omsättningen 300 %, men de gjorde ändå en förlust. Om detta blir en lönsam del av F-secure kan detta bli en riktigt bra affär! F-secure sade redan i helårsrapporten att de skulle fokusera på datalagring online. Nu kan man konstatera att diskussionerna säkert var långt gångna redan då! Aktiemarknaden gladdes med mig då F-secure handlades oförändrad på en kraftigt negativ börs. Jag körde en extra "tribute" virus-scanning... och nej jag hittade inga virus den här gången.
Basware rapporterade i fredags. Omsättningen Q2 ökade 1,9 % till 22,7 Meuro (YoY), men vinsten minskade 25 % till 1,4 Meuro. Tack vare det mycket starka Q1 tror bolaget dock att årets resultat blir bättre! Kursen kom ned 3 procent och detta trots att rapporten kom innan börsen öppnade i fredags - dvs långt innan Michigan kom och förstörde fredagskvällen och Baswarekursen med ytterligare en procentenhet. Trots den minskande vinsten stavas ändå orsaken främst värderingen! På 11 euro värderas Basware ca 20 ggr årets vinst och då räcker det inte med en bra rapport - det krävs en skräll! Om kursen kommer ned till 6 euro ska man passa på, men på 11 i ett läge när man inte riktigt vågar lita på att vi ser återhämtningen till hösten - då köper man inte Basware. Som tur är finns det bevakningslistor...
Från USA fick vi uppleva att konsumenterna blev mer pessimistiska än i juni. Michigan-indexet sjönk till 64,6 från 70,8 månaden innan. Det är ett stort tapp! Nu är detta en månadssiffra och man ska inte ta denna volatila enkät alltför ordagrant. Det vore dock mycket allvarligt om de amerikanska konsumenterna börjar tappa självförtroendet. De står för 75 % av USA:s BNP och faktum är att de styr resten av världen. Man talar om att Kina ska rädda oss men i ärlighetens namn är Kina ganska beroende av amerikansk konsumtion. Jag blev faktiskt både överraskad och orolig över Michigan! Just nu kan jag hålla med om att vi kanske har avstannat det kraftiga fallet i global BNP. Vi är dock långt ifrån en återhämtning. Är man aktiv och beredd att omvärdera sin portfölj inom tre månader underviktar man aktier rejält - NU. Det här var långt ifrån bra nyheter...
Å andra sidan har jag ägnat helgen åt att gå igenom lite olika experter och deras nyhetsbrev. Jag kom främst över John Mauldin som hyllade sin bortgångne mentor Peter Bernstein i början på juni. En av PB:s främsta råd till investerare var att han hade fått "avlära sig" att se framtiden! Vi vet att ingen vet något om framtiden, men ändå envisas vi (jag också) med att föra fram olika scenarior om den kommande tiden. PB hade personligen blivit mycket ödmjuk och komfortabel med insikten att det alltid händer saker som man inte hade räknat med. "Att ha fel är en del av investeringsprocessen" är ett riktigt bra citat från Peter Berstein. Intressant! Med det perspektivet borde man gå "all-in" eftersom känslan är att dagens avskuldisering kombinerat med konsumenter nere för räkning och enorma ackumulerande statsskulder - måste leda till att vi till slut tippar över bergskanten och störtar rätt ned i avgrunden (en bit). Den slutsatsen känns så "konsensus" att den måste vara fel...
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar