Den 31 mars 2010 ska ECB genomföra sin sista repa, enligt Trichet! Då börjar de alltså dra tillbaka stimulansåtgärderna. Det är alltså senast då som man ska börja avveckla sina riskpositioner, sälja sina råvaruinnehav och titta på "säkra" alternativ. Jag är som bekant lite nervös inför konsekvenserna av en strypt stimulansdusch. Det finns förstås en möjlighet att jag oroar mig i onödan och att ekonomin då har tagit fart, vilket gör stimulanserna sekundära. Just nu känns det ändå inte så...
Förresten så behöll ECB styrräntan oförändrad igår. Det var ingen som hade väntat sig något annat. Inflationsförväntningarna är balanserade, även om de kan bli lite högre på kort sikt. Med andra ord, hade vi haft en stark ekonomi just nu så skulle ECB ha höjt refi-räntan igår. Det läget befinner vi oss alltså inte i...
Paul Krugman noterar att vi ännu inte har sett den riktiga konsumtionen ta fart. Hittills har vi endast sett effekterna av stimulanspaketen och den effekten kommer att toppa i mitten på nästa år. Den amerikanska industrin blivit lite mer optimistisk men Krugman noterar att den redan saktar in! Han ser alltså möjligheten till en double-dip eller en s.k W-formad återhämtning. Klart man är benägen att hålla med och resonerar man logiskt är det väl enda "vettiga" slutsatsen. Å andra sidan, den här börsuppgången har hittills inte varit direkt logisk (fundamentalt sett) och man ska aldrig räkna ut möjligheten att det kommer nya stimulanspaket från världens regeringar. Likviditetsrallyt har alltså stora möjligheter att nå nya nivåer...
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar