Låg värdering?

Det tjatats om låga värderingar bland börskrönikörernas optimister. Ser man till de senaste 10 åren har de alla rätt. Tyvärr verkar det nästan omöjligt att få alla att i skrift namnge ett bolag som uppvisar dessa kännetecken! Vissa talar om HM, som visserligen har värderats betydligt högre de senaste 20 åren, men att tala låg värdering är nog en överdrift. Starka bolag med bra kassaflöden tillhör favoriterna bland optimisterna, men även här kan man sällan tala om låga värderingar. Däremot om man beger sig till optimisternas "håll-dig-borta-rekommendationer", då kan man tala om verkligt låg värdering. Byggbolagen värderas som om det inte finns någon framtid, vissa verkstadsbolag nästan likaså. Bankerna har nästan "ingen värdering alls", utan där handlar det mest om att undvika de mest störst problem vilket i dagsläget innebär total utförsäljning av hela sektorn! Frågan är bara om man ska utnyttja detta eller inte? En vacker dag kommer det att betala sig, men kommer den dagen under 2009?

Ibland är dock låga värderingar befogade! Ett konkret exempel är lilla Done Solutions som kom med "förhandsinformation" om rapporten igår. Den fullständiga rapporten kommer 5/3. Done har en vidsträckt verksamhet från logistiklösningar inom verkstadssektorn till ögondroppsmaskiner (!) och LED-skyltar till bensinmackar. Påminner nästan om ett GE i miniatyr! Omsättningen ifjol steg 80 % (årstakt) men då ska man minnas det har lagts till några verksamheter under året. Räknar man med dessa förvärv vad ändå omsättningen högre men inte 80 %. Resultatet var dock en besvikelse. Vinsten före skatt var aningen högre (+5%), men problemet var att det resultatet redan uppnåddes vid Q3. Således verkar det som Q4 i princip var noll vilket var en överraskning med tanke på att det Q4/07 var det bästa under det året! Den förväntade låga värderingen från i tisdags blev därmed mycket högre igår. Som sagt, ibland är låga värderingar befogade...


Världens dröm och samlande förhoppning just nu går ut på att vi ska klara av den alldeles för höga belåningen genom att konsumera mera! Stimulanspaketen är ingalunda inriktade på att vi ska öka vårt sparande. Nu har ekonomin fått stöd från oväntat håll, i äkta kapitalistisk anda! Bespoke visade på effekten av de fallande råvarupriserna. Se graf nedan.

Det visar sig att jämfört med sommarens rekordnivåer har genomsnittsamerikanen idag en rabatt på 9,76 USD per dag på sina råvaruinköp! Det blir ca 35 USD i veckan per person och är betydligt mer än Obamas senaste stimulanspaket som ger genomsnittsamerikanen ca 13 USD per vecka. Nu är debatten om vem som har gett mest till konsumenterna aningen politisk. Den viktiga frågan är om detta får någon effekt på ekonomin? Tyvärr vet vi inte det förrän tidigast i sommar...